L'Allemagne, qui était autrefois le moteur de la zone euro, accuse désormais un retard important dans l'Union européenne. La production réelle s'est contractée en 2023, avant de stagner en 2024 et de n'enregistrer qu'une croissance marginale de 0,2 % en 2025. En revanche, la zone euro dans son ensemble a progressé à un rythme plus soutenu. Selon les données révisées, l'Allemagne a renoué avec une croissance légèrement positive en 2026, avec un PIB en hausse de 0,4 % sur un trimestre au premier trimestre et de 0,3 % au deuxième trimestre.
Le ministère allemand de l'Économie a néanmoins abaissé à 0,5 % sa prévision de croissance pour l'ensemble de l'année 2026, évoquant notamment la flambée des prix de l'énergie liée à la guerre entre les États-Unis et l'Iran comme un important facteur de ralentissement. Le secteur manufacturier et le Mittelstand, cet important réseau de petites et moyennes entreprises tourné vers l'exportation, sont au cœur de cette sous-performance prolongée. L'industrie représentant encore environ un cinquième de la production allemande, cette faiblesse affecte l'ensemble de l'économie, de l'investissement à l'emploi.
La valeur ajoutée manufacturière a atteint son pic dès 2017, tandis que la production industrielle globale se situe désormais environ 15 % en dessous de son précédent sommet. Il s'agit donc d'un recul qui s'étend sur près d'une décennie, plutôt que d'une simple mauvaise année. Le FMI estime que l'industrie manufacturière et la construction expliquent l'essentiel de l'écart de croissance de l'Allemagne par rapport à la zone euro. Une grande partie de ce déficit reflète une sous-performance et une faiblesse de la croissance persistantes.
Les performances insuffisantes de l'Allemagne sont avant tout liées à son industrie, confrontée à des facteurs structurels qui limitent sa croissance. Des années de sous-investissement ont laissé place à des infrastructures vieillissantes et à un retard persistant dans la numérisation. À cela s'ajoutent la diminution de la population en âge de travailler, les pénuries chroniques de main-d'œuvre qualifiée et une lourde bureaucratie, autant de facteurs qui pèsent sur le potentiel de croissance.
Le Mittelstand, longtemps considéré comme l'un des piliers de la réussite économique allemande, est confronté à une forte pression sur sa compétitivité. La Chine est passée du statut de marché d'exportation essentiel à celui de concurrent redoutable, concurrençant les entreprises allemandes dans les secteurs des machines et des véhicules. Les exportations allemandes de biens étant davantage exposées au marché chinois que celles de la France ou de l'Italie, cette évolution affecte particulièrement le Mittelstand tourné vers l'exportation.
Les prix de l'énergie ont un impact à court et moyen terme sur la compétitivité de l'industrie allemande. Les prix de l'électricité pour les industriels en Allemagne sont environ deux fois plus élevés qu'aux États-Unis, conséquence durable notamment de la disparition de l'avantage lié au gaz acheminé par gazoduc à bas coût. Les industriels allemands continuent ainsi de traverser une période d'ajustement difficile, alors qu'ils investissent dans l'efficacité énergétique et doivent s'adapter à un environnement énergétique plus coûteux.
Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a encore accentué cette vulnérabilité, avec une hausse des prix de l'énergie en Allemagne de 7,2 % sur un an en mars 2026. Le gouvernement a décidé de ramener à 0,5 % sa prévision de croissance pour l'ensemble de l'année 2026. La situation de l'Allemagne est suivie de près par les économistes, qui estiment que la Chine a déjà pris une grande partie du marché de l'industrie allemande et se prépare à s'attaquer au reste.
Key points
- La sous-performance de l'Allemagne est due à des facteurs structurels tels que des infrastructures vieillissantes et un retard dans la numérisation.
- Le Mittelstand allemand est confronté à une forte pression sur sa compétitivité due à la concurrence chinoise.
- Les prix de l'énergie ont un impact important sur la compétitivité de l'industrie allemande.
